美国加强电力设备进口监管，对A股相关企业造成冲击

当地时间8月26日，美国总统特朗普签署了第14420号行政令，以维护国家安全为理由，对美国主干电网设备的购买、进口、转让及安装实施了全面的管制措施。此次管控的范围包括高压变压器、高压开关、用于公用事业的逆变器、电网储能系统、以及工业控制和继电保护设备，涵盖了与电力核心装备相关的软件和远程运维服务。该命令旨在重塑美国电网的供应链体系，强调优先选择本土设备购买。行政令明确表示，主干电力系统的定义包括69千伏及以上的输电线路，但不包括地方配电系统。

受此政策突发影响，8月27日，A股市场的变压器和储能系统板块遭遇显著下挫，其中思源电气（SZ002028）达到了跌停状态。作为国内高压输变电行业的重要领导者，思源电气的多款高压变压器和开关设备已获得北美市场的准入资格，其海外业务在2025年预计将占到总业务的26%。另一家行业巨头阳光电源（SZ300274）也重挫超过12%；全球电力设备供应商金盘科技（SH688676）下跌超过7%，该公司在高中低压变压器、成套设备及储能产品的研发和销售方面具有强大实力。

市场情绪显著恶化，投资者对国内相关企业的业务及订单影响表示高度关注，但具体影响尚未得到清晰评估。多家上市公司的证券部门在接受记者采访时表示，内部正在对这一政策进行影响评估。部分公司回应称，已有众多投资者咨询此事，董秘和投资者关系代表正在召开紧急会议讨论相关事宜，以期后续提供进一步的信息披露。

记者了解到，白宫行政令生效后，以下行为将在满足两个条件时被禁止：其一，涉及主干电力设备及其关键零部件、软件、固件、数字服务和远程运维能力的交易；其二，该交易可能对美国关键基础设施的安全造成风险。此外，此次管制措施并非短期的关税调整，而是通过建立境外实体清单，禁止不合规的交易，并设定许可程序来允许某些原本被禁止的交易。美国相关机构将在120天内出台具体实施细则，并在行政令生效后的180天内修订联邦采购政策，优先采购美国本土制造的电网设备。

海通国际分析指出，自2019年以来，美国电网因诸多因素如电网负荷增加、新能源并网及老旧电网的改造等，相关装备需求持续增长，交付周期延长且价格上涨，大型变压器的交货期甚至延长至近四年，供应链的紧缺状况已开始影响发电厂及数据中心等关键项目的推进。数据显示，美国大部分电网装备仍需依赖进口，预测到2025年，国内产量仅能满足大型电力变压器需求的20%和配电变压器需求的约50%。而核心技术人才不足也成为美国本土产能扩张过程中的一大瓶颈。